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　　【美元走势前瞻：美联储1月会议纪要成焦点】 ①货币政策层面：美联储维持相对的意图。美联储主席鲍威尔在美国参议院作证时强调了这一倾向，指出美国就业市场依然紧张，通胀尽管仍高于美联储2%的目标，但已有所放缓。关于货币政策，美联储似乎并不急于降息，这一评论暗示美国经济的金融环境将在短期内继续保持紧缩。值得注意的是，鲍威尔在回答问题时，尽管没有对特朗普加征关税的意图以及政策的正确性发表意见，但他承认了通胀效应的可能性。因此，下周三公布的美联储1月会议纪要值得关注，如果美联储在纪要中维持立场，可能会增强市场对美联储采取政策的预期，从而为美元提供一定支撑。 ②宏观经济数据影响：1月就业报告不及预期，但美国1月CPI数据的加速上涨掩盖了这一影响。CPI数据的上涨凸显了美国经济中通胀压力的韧性，从而为美元提供了支撑。值得注意的是，CPI数据的上涨也得到了生产者价格增长加速的支持，显示出更深层次的通胀压力。总体而言，美国经济中通胀压力的韧性可能会进一步强化美联储的意图。在CPI数据发布之前，联邦基金期货暗示市场预期美联储将在7月会议上降息，但数据发布后，市场预期转向9月会议。下周，美联储2月费城联储商业指数的发布值得关注，如果该指标的读数上升，可能会为美元提供一定支撑。 ③基本面影响：美国总统特朗普周一宣布，他打算对所有美国钢铁和铝进口征收25%的关税，且“没有例外和豁免”。他还宣布对任何对美国出口征收关税的国家实施互惠关税。值得注意的是，这一宣布的时间恰逢印度总理莫迪到访，印度可能是对美国产品征收关税最高的国家之一。如果特朗普引发的不确定性加剧，美元可能会获得一些额外的避险资金流入。此外，特朗普政策对进口和移民的通胀效应也可能会为美元提供一定支撑，因为它可能会进一步强化美联储的立场。 ④分析师观点：我们预计美元在未来一周将继续得到支撑，这一假设主要基于市场对相对的美联储的预期以及特朗普引发的不确定性。如果这两个因素的影响减弱，我们可能会看到美元出现回调。

　　【欧元区PMI与加日通胀数据影响】 ①除美英PMI数据外，周五还将公布欧元区初步PMI数据，尽管欧洲央行预计今年将降息80个基点，但欧元本周表现强劲，可能受乌克兰局势缓和预期推动，若PMI数据改善，欧元有望进一步走强； ②本周加元对美元表现坚挺，尽管美国对加拿大钢铁和铝征收关税，加拿大是美国铝进口的主要来源，占美国铝进口量的约80%； ③加拿大1月就业报告好于预期，交易员预计加拿大央行3月12日会议按兵不动的概率约为55%，但周二公布的加拿大CPI数据可能改变这一预期，加拿大通胀已低于2%，若通胀继续降温，可能促使投资者重新考虑加拿大央行是否会很快暂停降息，若3月降息概率上升，加元可能走弱，加拿大12月零售销售数据将于周五公布； ④日本全国CPI数据将于周五亚洲时段公布，鉴于市场参与者提前预期日本央行可能再次加息的时间，该数据可能受到日元交易者的特别关注。

　　【美元强势与市场预期分歧】 ①美元本周初表现强劲，因特朗普宣布对进口钢铁和铝征收25%关税，并暗示将对所有对美征收关税的国家实施“互惠关税”； ②美联储主席鲍威尔在国会作证时重申，美联储并不急于进一步降息； ③周三公布的美国1月CPI数据显示通胀比预期更具粘性，这为美元带来一定支撑； ④尽管周四和周五美元有所回调，但综合1月强劲的非农就业报告，投资者预计今年美联储仅会降息30个基点，比美联储自身预计的50个基点更为，即市场完全预期到12月仅会降息一次，每次25个基点； ⑤鉴于此，投资者将密切关注周三公布的最新FOMC会议纪要，尽管上述事件发生在会议之后，但交易者仍希望从报告中寻找政策制定者对通胀上行风险增加时重新考虑政策路径的线索； ⑥若会议纪要呈现倾向，可能会使美元受益，推动美国国债收益率上升，同时因对长期更高借贷成本的担忧而对股市造成伤害； ⑦周五公布的2月S&PPMI数据若表现强劲，将进一步强化这一观点。